Insolvenzbedrohte, aber fortführungswürdige Unternehmen können nach Inkrafttreten der Insolvenzordnung (InsO) 1999 im Rahmen des kodifizierten Insolvenzverfahrens, aber auch in einem außergerichtlichen workout reorganisiert werden. Die Arbeit zeigt - unter Rückgriff auf die Insolvenzpraxis in den USA - die Möglichkeiten und Grenzen beider Vorgehensweisen im institutionellen und rechtlichen Rahmen der Bundesrepublik Deutschland auf und untersucht sie unter Effizienzaspekten.