Der Autor untersucht die Auswirkungen von Ratinganderungen auf die Wertanspruche von Eigen- und Fremdkapitalgebern. Konzeptionelles Fundament ist ein Binomialmodell eines ausfallbedrohten Unternehmens, welches mittels DCF-Kalkulen bewertet wird. Empirisch werden Aktien und Anleihen europaischer Emittenten im Rahmen einer Ereignisstudie analysiert.